了解 Cosmos Hub 2.0 白皮書要點：新增擴展層和功能層，新的 ATOM 發行機制

9 月 27 日，Cosmos 正式發布了 Cosmos Hub 2.0 白皮書，提出了新的 Cosmos Hub 愿景。這份白皮書標志著 Cosmos Hub 作為基礎設施服務平臺將過渡到下一階段，以及 ATOM 作為 Cosmos 網絡中首選抵押品的新角色。

本文將對該白皮書中的一些要點進行提煉（白皮書鏈接）。

1.Cosmos Hub 的角色轉變

2.Cosmos Hub 的分層架構

3. 新的 ATOM 貨幣政策和費用模型

Cosmos Hub 的角色轉變

Cosmos Hub 的最初角色是創建區塊鏈互聯網。它通過為 Cosmos SDK、IBC 和 Tendermint 的開發提供資源來做到這一點，這些都是現在填充跨鏈的區塊鏈應用程序的核心開源原語。然而，隨著 IBC 網絡的活躍和日益復雜，跨鏈的需求已經發生了變化。因此，Cosmos Hub 也必須轉變為一個新角色：發展具有彈性的跨鏈經濟。

在這個新角色中，Cosmos Hub 成為其他人構建下一代跨鏈原生基礎設施和應用程序的安全平臺，為跨鏈協調開辟了新的機會。在此基礎上，Cosmos Hub 更新了其作為基礎設施服務提供商的目標，其效用隨著跨鏈的增長而擴展。Cosmos Hub 將保護和利用對生態系統至關重要的應用程序，同時作為新 Cosmos 參與者的入口，以及跨鏈基礎設施和管理問題的協調中心。

Cosmos Hub 的分層架構

Cosmos Hub 將實現了一個分層架構，在 Cosmos 堆棧層之上分別新構建了安全經濟擴展層和特定于 Hub 的功能層。Hub 的跨鏈安全和流動質押功能，它為安全的經濟擴展提供了一個平臺。而特定于 Hub 的功能層，其共同目的是發展更具彈性的跨鏈。

Cosmos Hub 提供的核心功能的簡化圖

接下來將主要介紹安全經濟擴展層和特定于 Hub 的功能層。

安全經濟擴展層

1. 鏈間安全性（Interchain Security）

鏈間安全性（Interchain Security）使 Cosmos Hub 能夠托管具有互補功能的新型應用程序類別。Cosmos Hub 通過將 ATOM 置于消費者鏈故障的風險中來建立信任，從而實現核心團隊的并行開發以及與激勵一致的消費者鏈的協作。Interchain Security 為消費者鏈提供了更快、更輕松、更便宜的上市途徑，加速了服務范圍內的創新。

Interchain Security 提供的開發平臺允許 Cosmos Hub 通過允許第三方利用 Hub 的基本基礎設施來構建商業應用程序來實現從一開始就設想的幾個功能，例如：

2. 流動質押（Liquid Staking）

白皮書認為，流動 Staking 提供的用戶體驗和資本效率改進是如此之大，以至于流動 Staking 資產有望成為主要的交易媒介——特別是對于原始鏈外生的用例。

Cosmos Hub 將通過在協議中提供流動 Staking 系統來確保它盡可能安全和去中心化。

流動 Staking 模塊將支持創建委托份額，從而創造流動質押資產，可以在可接受的風險和用戶體驗權衡的情況下跨鏈使用。

流動 Staking 要求提供者托管資產，因此代表了 Cosmos Hub 安全模型的重大變化。確保長期安全的最有效方法是確保個人供應商和供應市場保持去中心化。

這個跨鏈流動性市場將成為跨鏈部署 ATOM 的催化劑，創造基于安全 Cosmos 原生抵押品的新一輪創新。

特定于 Hub 的功能層

有了用于添加新功能的安全域，從跨鏈流動性開始，Cosmos Hub 現在擁有必要的組件來承擔其作為創建有價值實用程序的平臺的角色，即跨鏈的樞紐。

1. 鏈間調度程序（Interchain Scheduler ）

鏈間調度程序是一種安全的跨鏈區塊空間市場和MEV解決方案，一個安全的區塊空間市場

Interchain Scheduler 建立在鏈間安全性之上，以提供可隨著更廣泛的 IBC 經濟增長而擴展的可防御實用程序。這是通過代幣化跨鏈區塊空間市場實現的。

MEV 中繼網絡為私人交易提交提供鏈下市場。這樣的系統很有吸引力，因為它們允許更富有表現力和更有效地執行用戶意圖，并具有諸如搶先保護、多交易捆綁、失敗交易預防和交易序列優先級等功能。隨著 MEV 機會的增長，此類中繼系統在跨鏈中變得越來越活躍。并且通過在多條鏈上提供 MEV 中繼服務，中繼能夠進一步闡明跨鏈執行保證。

Interchain Scheduler 的工作原理如下：

1. 消費鏈開啟 Scheduler 模塊后，可以進入一個跨鏈合約，提供自己的部分區塊空間（例如每分鐘一個區塊）。鏈可以在市場上出售盡可能多的區塊空間，超過某個最低門檻。

2. 協議一旦到位，Scheduler 就會發出代表消費者鏈上每個未來區塊區域的不可替代代幣預留。然后，來自所有參與鏈的預訂代幣會定期分批拍賣。

3. 可選地，代幣化準備金可以在二級市場上交易。在將這些準備金以及所需的交易序列兌換給合作伙伴鏈上的適當驗證者之前，這是可能的。

4. 成功執行區塊后，Scheduler 拍賣的收益分成發送回合作伙伴鏈。

也可以指定一部分區塊空間供 Scheduler 網絡中的其他鏈使用，類似于優先考慮鄰近經濟體的商品和服務的自由貿易協定。Scheduler 系統將為服務提供商提供基礎，以創建各種 MEV 原生應用程序：具有跨鏈時間偏好的結算層、IBC 中繼聚合器和路由實用程序、按需流動性網絡或信任最小化的最佳執行服務。

Scheduler 將首先提供給跨鏈安全消費者鏈，以進行安全的初始部署。目的是擴大成為未來跨鏈區塊空間的主要場所。鏈間 Scheduler 產生的跨鏈 MEV 收入將流回 Cosmos Hub 財政部，通過利用公共工程和 Interchain Allocator 來推動增長。

2. 跨鏈分配器（Interchain Allocator）

為了進一步支持生態系統的增長和經濟協調，Cosmos Hub 可以為外部協議和社區提供功能，以制定質押 ATOM 和跨鏈中新項目之間的經濟協調戰略，使 ATOM 的效用與生態系統增長保持一致。

跨鏈分配器（Interchain Allocator）的功能是為新的 Cosmos 項目提供更有效的用戶獲取、流動性和長期生態系統對齊的途徑。

Allocator 提供了兩個基本工具，使激勵一致的社區能夠代表 Cosmos Hub 制定經濟協調戰略：

1. 契約（Covenant）：與指定鏈和啟用 IBC 的實體建立多邊協議的系統。

2. Rebalancer：自動管理具有公共流動性的資產組合的系統。

這些工具可以一起用于與其他去中心化實體創建抵押協議，部署和重新平衡資本。Allocator 的一些使用示例包括：

相互利益相關和協議到協議的協作

提供拍賣底價擔保

通過使用具有流動 Staking 的 ATOM 或由 ATOM 支持的資產（例如抵押穩定幣）進入 AMM 池，擴大流動抵押的 ATOM 市場

重新平衡準備金并調整 ATOM 的貨幣屬性，并提供多樣化的抵押品支持，以使 ATOM 成為更理想的抵押品資產

作為 Cosmos Hub 的代表參與其他鏈的治理，對 DAO 或第三方持有的Token的提案進行投票

Allocator 還為擴展更大的 Cosmos 網絡提供了許多機會：

1. 多個Allocator DAO：Allocator 將被設計為允許多個 Allocator DAO。Cosmos 社區可能會為 Allocator DAO 提供差異化的論文和訪問權限，以提高 Cosmos Hub 資金的多樣性和性能。

2. 流動性即服務：激勵一致的社區可以將 ATOM 部署到契約中，并在交易對手將 ATOM 與給定數量的不同代幣匹配時自動使用該 ATOM 創建流動性提供者代幣（例如，100 ATOM與 5,000 個 IST 匹配以創建 ATOM-IST LP 代幣）。

3. 抵押不足的融資：在跨鏈安全之前，如果借款人違約，貸方沒有鏈上方式來收回抵押不足的貸款中的資金。借助 Interchain Security，資本化實體可以向消費鏈提供貸款，而無需借貸協議預先設置任何抵押品。如果借款協議違約，他們可以鑄造借款協議的代幣來彌補損失。

4. 流動性儲蓄：Covenant 可用于將資金引導至交易網絡，改善流動性狀況并減少因壓力因素而導致破產的發生。這種注入可以針對網絡級別的屬性進行優化，以改善網絡的整體健康狀況。

5. Cosmos Hub 之外的分配：協議可以在沒有 Cosmos Hub 作為交易對手的情況下使用 Allocator 的 Covenant 和 Rebalancer 工具。Allocator 的任何使用都對 Cosmos Hub 有利，即使 Cosmos Hub 不是交易對手，因為它有助于未來與 Cosmos 網絡的集成。

ATOM 的新貨幣政策和費用模型

新的 ATOM 發行機制

ATOM 在新的 Cosmos Hub 愿景中同樣有新的角色。目前的Cosmos Hub 貨幣政策旨在通過鎖定 ATOM 供應來平衡安全性和流動性。如果質押比率低于此目標，則發行量會逐漸增加，直到質押比率恢復到目標水平或達到最大發行閾值。額外的質押被激勵，以流動性為代價提高了安全性。

相反，如果 Staking 比率上升，則發行量會逐漸減少，以確保流動性供應的可用性。因此，Staking 會受到抑制，以犧牲安全為代價提高流動性。

然而，保持整個貨幣基礎的質押是一種嚴重的資本效率低下，限制了增長并阻礙了跨鏈的可組合性。

新增加的流動 Staking 通過允許用戶質押 ATOM，同時將質押 ATOM 的債權用作營運資金，從而提高了資本效率，從而消除了質押和其他機會之間的競爭。

由于流動 Staking 解決了當前貨幣政策最初旨在解決的問題，因此現在可以重新考慮發行。

這種新的貨幣政策有兩個階段：過渡階段和穩定階段。

過渡階段的目的是雙重的。首先，讓消費者鏈有時間加入鏈間安全性，幫助補貼安全支出，其次，讓社區有機會開發有效管理龐大金庫所需的社會基礎設施。過渡階段從 Cosmos 轉向新貨幣政策的那一刻開始，并在 36 個月后結束，此時穩定階段開始并無限期地持續下去。在過渡階段，前九個月的發行量暫時增加，因為它為新的 Cosmos Hub 財政部提供了初始資金。此后發行量顯著減少。作為一項額外的安全措施，在過渡階段，在 21 天內可以部署不超過 10% 的 Cosmos Hub 財政部。

上圖是從激活之日起的新發行趨勢（實線）。在過渡階段發行（即前 36 個月）旨在讓質押者擺脫他們的安全補貼并提高 Cosmos Hub 財政部余額。

在過渡階段開始時，每月發行 10,000,000 個 ATOM。

該發行量以遞減的速度減少，直到 36 個月后達到穩定發行量。穩態發行量為每月 300,000 ATOM。部分發行將定向到分發模塊，作為當前安全補貼的臨時擴展，而其余部分將定向到 Cosmos Hub 財政部。

在每月發行中，作為安全補貼發給驗證者和委托人的 ATOM 數量將從與過渡階段之前相同的補貼水平開始。補貼將在 36 個月內每月減少 10%，屆時將完全停止。此時，Interchain Security 產生的收入應該達到或超過原來的補貼。

上圖是自激活之日起累計發行趨勢（實線）。提議的新發行模式將通過從指數增長轉變為線性增長，大幅降低 ATOM 總供應量的增長。

作為一項安全措施，如果質押率低于此值，新的貨幣政策將暫停，原貨幣政策將恢復，逐步增加發行量，直至達到最大供應百分比，此時發行量將返回每月固定 300,000 ATOM。請注意，安全補貼也將繼續為社區池提供資金，因為抵押獎勵是通過分配模塊授予的，該分配模塊將自動將 5% 的資金引導至社區池。

剩余的發行將定向到新的 Cosmos Hub 財政部，并將用于支持增加跨鏈采用、增長和資本化的舉措，包括公共工程和擴張機會。

費用模型

目前支付給 Cosmos Hub 的交易費用被發送到分配模塊，并在社區池、委托人和驗證人之間分配。隨著跨鏈安全的加入，每條消費鏈的部分交易費用和發行將被發送到 Cosmos Hub 的分配模塊，支付以保護所有鏈并取代當前的發行補貼。

預期的全球費用模塊將添加一個接受token的白名單以及相應的最低費用，這些費用將由 Cosmos Hub 治理維護。雖然在短期內可用，但由治理確定的每個接受代幣的定價很麻煩，并且容易出現資源錯誤定價，尤其是隨著白名單的增長。相反，治理應該設置一個單一的 ATOM 地板費用，而基本費用是根據需求通過算法定價的。然后可以使用從信任最小化的預言機獲得的匯率自動更新所有剩余白名單token的相應價格。然后，Cosmos Hub 治理可以選擇使用 Allocator 提供的基礎設施，以便在將代幣發送到分配模塊之前，定期將收取的費用拍賣成目標貨幣、ATOM 或穩定幣。

假設交易包含，所有其他應用程序可能會創建自己的費用機制。例如，Allocator 和 Scheduler 可以根據他們選擇的架構定制他們的費用結構，回報流向 Cosmos Hub 財政部。

結語

最后，白皮書認為，Cosmos Hub 催生了區塊鏈互聯網。而現在，跨鏈安全和流動 Staking 是安全跨鏈經濟所需的最終構建塊，這反過來又可以創建 Hub 的特定于應用程序的功能，即鏈間分配器（Allocator）和鏈間調度程序（Scheduler）。

Allocator 和 Scheduler 將共同創造一個飛輪，以構建額外的效用：Allocator 將新的 Cosmos 鏈資本化并激勵它們進行交易，而 Scheduler 則為高價值 IBC 交易創造市場并使用收入來支持網絡增長。隨著這個強大的經濟集團的創建，Cosmos Hub 的成功與其他 Cosmos 鏈的成功以及更廣泛的 IBC 經濟的成功相結合。基礎設施和社區通過可靠的中立功能、資本和社會基礎設施共同推動跨鏈的擴展。